Анализ бизнеса и финансовой отчетности компании

Программа

Анализ конкурентной среды и бизнеса компании

• Анализ экономических факторов, оказывающих влияние на бизнес компании (темпы экономического роста, объем промышленного производства, уровень занятости, уровень инфляции, обменный курс)
• Перспективы развития и отраслевые тенденции
• Необходимость учета региональных особенностей и региональных экономических факторов, оказывающих влияние на анализируемую компанию
• Анализ бизнеса компании (организационно-правовой статус компании, структура собственности компании, состав руководства компании, анализ продукции и услуг компании, уровень спроса в регионе на продукцию и услуги компании, зависимость компании от стоимости ключевых факторов производства, вид производственной деятельности и используемые мощности)
• Сильные и слабые стороны компании

Практикум: Анализ бизнеса компании

Финансовая отчетность как источник информации при анализе компании

• Новые тренды в практике финансового анализа
• Влияние МСФО на содержательные аспекты финансового анализа. Различия бухгалтерского и финансового подходов к анализу деятельности компании
• Формирование карты финансовых показателей, формирующих представление о стоимости (свободный денежный поток (FCF), устойчивые темпы роста, доходность на инвестируемый капитал (ROIC), требуемая доходность (барьерная ставка), экономическая прибыль)

Методы и приемы анализа финансовой отчетности

• Классификация методов и приемов финансового анализа: горизонтальный, вертикальный, сравнительный, коэффициентов, трендов
• Возможности и ограничения коэффициентного финансового анализа
• Алгоритм анализа финансовой отчетности
• Определение основных тенденций изменения отчетности
• Зоны «повышенного внимания» для анализа финансовой отчетности компании

Финансовая отчетность как источник информации о составе и движении активов, капитала, обязательств и финансовых результатов компании

• Краткая характеристика основных финансовых документов: баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств
• Анализ структуры Баланса и его динамики
• Что пропущено в балансе?
• Структурирование статей баланса для целей детального анализа. Характеристика эффективности использования активов компании
• Расчет и оценка величины чистых активов и чистого оборотного капитала (NWC)
• Понятие чистых операционных активов и чистого операционного оборотного капитала
• Расчет и интерпретация инвестированного капитала (invested capital)
• Что показывает отчет о прибылях и убытках?
• Классификация доходов и расходов в отчете о прибылях и убытках. Сигналы опасности: мониторинг завышения выручки
• Сигналы опасности: мониторинг занижения расходов
• Структурирование статей отчета о прибылях и убытках для целей детального анализа
• Анализ структуры прибыли (убытков) компании: основная деятельность, прочие виды деятельности. Причины изменений прибыльности основной деятельности компании. Анализ уровня и динамики показателей прибыли
• Расчет и интерпретация показателей EBIT, EBIAT, EBITDA, NOP AT, OIBDA. Принципиальное различие между бухгалтерской и экономической прибылью (economic profit)
• Пути оптимизации прибыльности и их влияние на состояние компании в краткосрочной и долгосрочной перспективе
• Анализ качества прибыли и факторов, используемых для прогнозирования финансовых результатов

Практикум: Структурирование и анализ баланса. Расчет чистых операционных активов, чистого операционного оборотного капитала, инвестированного капитала (invested capital)

Практикум: Структурирование и анализ отчета о прибыли и убытках. Расчет EBITDA, NOPLAT, OIBDA

Практикум: Расчет экономической прибыли

• Поток денежных средств компании как объект финансового анализа
• Аналитическая ценность отчета о движении денежных средств
• Прямой и косвенный методы построения денежного потока
• Особенности российской отчетности как источника данных для анализа денежных потоков
• Факторы, влияющие на величину денежного потока
• Преимущества и недостатки показателей потока денежных средств в финансовом анализе деятельности компании
• Анализ взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и потока денежных средств
• Оценка достаточности денежных средств для осуществления операционной и инвестиционной деятельности
• Финансовые коэффициенты, используемые для анализа отчета
• Структура денежных потоков компании на различных этапах жизненного цикла
• Специфика денежных потоков компаний на новых растущих рынках. Свободный денежный поток (FCF) как основа построения финансовой модели компании

Практикум: Расчет и анализ показателя денежного потока компании «ТС»

Практическое задание: Типовые структуры потоков денежных средств и стадии жизненного цикла

Система показателей, характеризующих финансовое состояние и методы их определения

• Анализ рентабельности и потенциальной доходности компании
• Расчет и анализ показателей рентабельности деятельности компании: рентабельность по прибыли (маржа прибыли), рентабельность активов (ROA), рентабельность инвестиций (ROI, ROIC, ROCE), рентабельность собственного капитала (ROE)
• Модель Дюпон для анализа рентабельности деятельности компании
• Причины изменений рентабельности компании. Понимание связей между рентабельностью, финансовой политикой и ростом. Анализ управления оборотным капиталом компании
• Анализ деловой активности компании. Факторы, влияющие на состав и структуру оборотных активов
• Операционный и финансовый циклы
• Постоянный и переменный оборотный капитал. Коэффициенты оборачиваемости оборотного капитала
• Расчет (по отношению к выручке; по отношению к индивидуальным базам) и интерпретация периодов оборота текущих активов и текущих обязательств
• Оценка текущего состояния оборотного капитала
• Оптимизация потребности в оборотном капитале и ее влияние на состояние компании: насколько долговременным может быть эффект от оптимизации потребности в оборотном капитале?

Анализ ликвидности компании

Расчет и интерпретация показателей ликвидности

• Корректировка текущих активов и текущих обязательств для корректного расчета показателей
• Факторы, определяющие величину показателей ликвидности
• Чистый оборотный капитал компании: расчет фактической и необходимой величины чистого оборотного капитала

Анализ финансовой устойчивости компании

• Условия обеспечения финансовой устойчивости
• Расчет и интерпретация показателей финансовой устойчивости: коэффициенты автономии, самофинансирования, обеспеченности
• Как определить достаточный уровень автономии компании? Факторы, определяющие величину показателей финансовой устойчивости. Оценка динамики и взаимосвязи показателей ликвидности и платежеспособности
• Типичные ошибки, возникающие при проведении финансового анализа

Практикум: Анализ типовой отчетности промышленной, торговой компании (комплексная оценка финансового состояния